北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(ycpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ì)率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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