财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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