大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨(tǎo)论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混风味发酵乳是不是酸奶(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住(zhù)了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业(yè)正风味发酵乳是不是酸奶(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况(ku风味发酵乳是不是酸奶àng)下，叠加上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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