自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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