用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。<几率还是机率 概率和几率一样吗/p>

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　几率还是机率 概率和几率一样吗葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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