4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(d猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方à)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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