今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zh三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学tuī)出的大(dà)规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为(wèi)了反对(duì)美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在(zài)十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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