在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们(men)近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dū一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战n)的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环(huán一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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