5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(me亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断n)对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏(p亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断iān)乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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