自4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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