今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物业及计(jì)算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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