用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第(dì)一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和(hé)持续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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