尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐，若参考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调整时(shí)间和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的(de)时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一段时(shí)间，估计在5月(yuè)基本见底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以及(jí)政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判断，并(bìng)建议(yì)关注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望(wàng)体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型(xíng)进行训(xùn)练(liàn)/推理的算(suàn)力(lì)载体和(hé)基础。数(shù)据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来(lái)了(le)机(jī)会。国海(hǎi)证券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样(yàng)表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数(shù)级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通(tōng)信重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议关(guān)注国(guó)产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核(hé)心供应商天孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加(jiā)，市(shì)场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等(děng)企(qǐ)业(yè)。

　　槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势明确(què)，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠(guān)科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业(yè)链，包(bāo)括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的(de)智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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