当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时(shí)间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务(wù)上(shàng)限问题与总统拜登举行会议(yì)后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会(huì)其他(tā)几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日再次(cì)与总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的(de)此(cǐ)次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使(shǐ)用(yòng)非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的(de)警(jǐng)告，称财政部的(de)最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未能提高债(zhài)务上(shàng)限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履(lǚ)行政府的所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题(tí)相关议案(àn)在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高(gāo)上限需要(yào)满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和(hé)党预计未来十年内将合(hé)计(jì)削减4.5万亿美(měi)元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一将削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机会成为(wèi)立(lì)法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金，如(rú)国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的(de)第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决(jué)已知问题蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也没有意(yì)识(shí)到(dào)银行过快扩张所带来(lái)的(de)风(fēng)险。报(bào)告表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正(zhèng)监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺(quē)陷方面(miàn)行(xíng)动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银(yín)行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样(yàng)遭(zāo)遇(yù)严(yán)重(zhòng)冲击(jī)、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告(gào)，在对硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备银(yín)行承(chéng)担(dān)主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认定大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是(shì)由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银(yín)行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然(rán)致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示(shì)，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式(shì)还包括要求一(yī)些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度(dù)全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集(jí)体回(huí)落(luò)，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂(táng)食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐观，确认了油脂(zhī)大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市场担忧蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病豆油产量或不及(jí)预(yù)期，豆油累库(kù)放(fàng)慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到(dào)需求难(nán)以(yǐ)消化供(gōng)给的压制，前期(qī)表现弱势但在加(jiā)拿大题(tí)材(cái)出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了(le)前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕(zōng)4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际(jì)需求减(j蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病iǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比几(jǐ)乎(hū)持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预(yù)估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存(cún)水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋节(jié)，通常开(kāi)斋(zhāi)节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预(yù)计因(yīn)此印尼工人返乡偏(piān)慢导致(zhì)当(dāng)月产量(liàng)环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国(guó)内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪(xù)修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要(yào)前(qián)提。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国经济衰退及(jí)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就业(yè)等数据全面超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经(jīng)济数据(jù)带来的(de)美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危机、美(měi)国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素(sù)，油(yóu)脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制(zhì)依然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的(de)持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)看，目前是(shì)季节性增(zēng)产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向(xiàng)回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还(hái)需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库(kù)存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后(hòu)续产地(dì)库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预计(jì)将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂(zhī)市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月供(gōng)应(yīng)在(zài)230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油库存从(cóng)年初以来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库(kù)状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太足(zú)的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原(yuán)料(liào)的供(gōng)需及(jí)价格的变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响要更大(dà)一些。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预期，国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未(wèi)释(shì)放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内(nèi)人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病