总市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险管理(lǐ)新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也(yě)发(fā)布消息，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为(wèi)健全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的(de)场内期(qī)权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良(liáng)好互补。上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放决(jué)策部(bù)署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力(lì)，满足(zú)多元(yuán)化的(de)交易(yì)和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党的二(èr中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的(de)“完善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步(bù)推进，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示(shì)范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品(pǐn)体系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动(dòng)性(xìng)、推(tuī)进科创(chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试(shì)示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改革(gé)试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会(huì)一直高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和(hé)市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了(le)引(yǐn)入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的(de)基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富(fù)和(hé)多元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市场不(bù)同的市值的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有利(lì)于投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dō中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数u)是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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