金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yu离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性án)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季(jì)初(chū)常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低位。

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