财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个问题(tí)的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sā蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资(zī)金做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜(qián)在的(de)诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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