一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗trong>

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗”李沐阳也称。