中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(d哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季à)型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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