5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟(wě萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市i)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ng>

　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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