本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于(yú)成(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次chéng)材表需继续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计(jì)价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面(miàn)临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到(dào)基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看，今年大(dà)基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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