本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的(de)逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周(zhō结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音u)四，兔年股市(shì)走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市(shì)下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个月表现为全球(qiú)垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高(gāo)配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器(qì)最新数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大降幅，且是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动(dòng)性折(zhé)价效(xiào)应加(jiā)剧(jù)，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股

　　美国(guó)银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年(nián)以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行(xíng)业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈(yíng)率还(hái)是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音为中字头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来(lái)，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一(yī)是年内上(shàn结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音g)涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数(shù)，电(diàn)气设备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场(chǎng)人(rén)气(qì)并(bìng)未退潮，只是(shì)风格轮换在加(jiā)速。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回(huí)到W形(xíng)整理格(gé)局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

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