北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒ自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查u)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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