今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好p>

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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