衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的(de)财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动(dòn三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ht: 24px;'>三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹g)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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