财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上(shà1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ng)表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语pan>lt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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