昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(ji华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思àng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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