近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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