金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款增加仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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