财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)一本书多重，一本书多重有一斤吗负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)一本书多重，一本书多重有一斤吗等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

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　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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